Национальный банк РК признал, что годовая инфляция в Казахстане вышла из запланированного коридора и, похоже, останавливаться не собирается. Частично это объясняется действиями самих казахстанцев, которые пошли вразнос и бросились тратить свои пенсионные накопления.
Впрочем, нужно отдать должное национальному финрегулятору, который не стал сваливать всю вину на жителей республики и не назвал этот фактор основным.
О причинах инфляции и возможных перспективах отечественной экономики – наш разговор с руководителем информационно-аналитического центра TeleTrade Сергеем Лысаковым.
– Согласны ли Вы с утверждением Нацбанка, что использование пенсионных накоплений способствует инфляции и росту курса доллара? Как может отразиться на республиканских ценах снятая казахстанцами сумма?
– Жители нашей страны за девять месяцев текущего года использовали почти 1,5 триллиона тенге пенсионных накоплений сверх порога достаточности на приобретение жилья и погашение долгов по ипотеке. Всего из Пенсионного фонда было изъято 1,9 триллиона тенге.
В основном эти средства направлялись именно на покупку жилья без ипотеки. В результате в Казахстане цены на первичном рынке жилья выросли на 11,7%, а на вторичном – на 18,2%, тогда как за 2020 год они выросли на 5 и 14% соответственно. Так что можно смело утверждать, что именно пенсионные деньги оказали значительное влияние на первичный рынок жилья из-за ажиотажного спроса, который возник в весенне-летний период.
Разумеется, сыграл свою роль и рост цен на строительные материалы. Тем не менее себестоимость жилья у нас в стране все-таки намного ниже, чем цены его реализации. По некоторым оценкам, цены на первичном рынке превышают себестоимость в 2,7 раза. Похожая тенденция прослеживается и на вторичном рынке, где, по словам главы Федерации недвижимости Казахстана Ермека Мусрепова, цены на благоустроенное вторичное жилье завышены примерно на 20%. Причем можно отметить, что это довольно скромная оценка.
– Почему, на Ваш взгляд, не удается затормозить инфляцию? В сентябре годовая инфляция составила почти 9%, а по итогам первой недели октября в шести регионах РК этот показатель был превышен в среднем на 9,9%.
– Рост цен происходит на довольно высоком инфляционном фоне. Только по официальным данным, в годовом выражении он составил 9% за девять месяцев текущего года. И вряд ли эти цифры можно считать финальными, если брать во внимание возобновившийся рост цен на продовольствие и топливо.
Нельзя сказать, что подобная проблема существует только в Казахстане, – инфляция бьет многолетние рекорды по всему миру. Даже в США рост цен достиг годовой планки в 5,4%, чего не наблюдалось с 2008 года. В Европе же инфляция превысила 3%, чего также не было как минимум последние семь лет. По данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (ФАО), рост цен на продовольствие является рекордным во всем мире с 2011 года. Неудивительно, что и в РК растут цены на потребительские товары, так как большинство из них завозятся к нам в страну из-за рубежа, в частности из России и Китая.
Несмотря на усилия Нацбанка, который проводит активную работу с акиматами по сдерживанию цен, сам финрегулятор признает, что в конечном итоге рост цен в октябре возобновился, причем на более высоком уровне.
Помимо того что на рост цен в Казахстане влияет импортируемая инфляция, его также стимулируют значительные государственные расходы. Дефицит республиканского бюджета за семь месяцев текущего года составил 1,92 триллиона тенге против запланированного одного триллиона. При этом он был профинансирован только на один триллион тенге за счет заимствований. В текущем году 2,7 триллиона тенге – это гарантированный трансферт из Национального фонда для финансирования расходов бюджета. Еще 1,85 триллиона выделяется на бесплатную медпомощь, жилищное строительство, развитие ЖКХ. Несмотря на заверения властей о снижении использования средств Нацфонда, только по плану в 2022 году из него будет изъято три триллиона тенге.
Подавляющее большинство средств, аккумулируемых в Нацфонде, поступает от нефтяного сектора и имеет ярко выраженный конъюнктурный характер. Проше говоря, расходование средств Нацфонда напрямую влияет на рост цен, особенно если это накладывается на другие инфляционные процессы. Поэтому говорить о каком-либо снижении инфляции до верхней границы целевого диапазона в 4–6% или даже попытке удержать ее в пределах 7–8,5% не приходится. Причин для снижения цен в Казахстане просто-напросто нет. Наоборот, с сентября рост цен на потребительские товары заметно ускорился.
Настоящий курс тенге
– Многие отечественные экономисты уверены, что тенге уже сейчас переоценен и его курс поддерживается искусственно, а настоящая стоимость нацвалюты должна быть процентов на 15 ниже. Согласны ли Вы с этим утверждением?
– Если говорить о курсе тенге, то сейчас он в значительной степени устанавливается рыночными факторами. Нацбанк периодически проводит интервенции на рынке, но они не носят столь регулярного и масштабного характера, чтобы существенно искажать курсообразование. Основным фактором, оказывающим давление на тенге, является внутренний спрос на валюту, который возник на фоне быстрого восстановления экономики и роста импорта, в том числе и в стоимостном выражении. Поэтому, несмотря на рекордные цены на нефть и металлы, курс тенге укрепляется слабо. Я бы сказал, что на текущий момент тенге, наоборот, даже недооценен и при нормализации спроса на валюту может укрепиться при условии сохранения высоких цен на сырьевые товары.
– Сильно ли наш тенге зависит от российского рубля? Нацбанк в качестве одного из факторов инфляционного давления называл также российскую инфляцию. Как Вы можете это прокомментировать?
– Да, на курс национальной валюты значительное влияние оказывает динамика курса российского рубля, так как Россия является крупнейшим торговым партнером Казахстана, что стимулирует спрос на ее валюту. Так как российская экономика – крупнейшая в регионе, факторы, влияющие на рубль, так или иначе отражаются и на тенге. И эта зависимость – довольно устойчивая.
– Вы можете спрогнозировать, каким будет курс тенге в среднесрочной перспективе? Или хотя бы расскажите о динамике поведения национальной валюты…
– В перспективе можно ожидать некоторого ослабления тенге в ноябре-декабре текущего года из-за сворачивания политики монетарного стимулирования в США и других крупных мировых экономиках. Вероятнее всего, к концу года национальная валюта ослабнет до уровня 430 тенге за доллар США. В случае более агрессивного, чем ожидается, сворачивания политики монетарного стимулирования со стороны США возможен кратковременный скачок курса.
Разумеется, на курс тенге будут оказывать поддерживающее влияние цена нефти и конъюнктура металлов. По прогнозам, здесь все будет носить более-менее благоприятный характер.
