Вечный доход: есть ли будущее у эндаумента в Казахстане?

Эндаументы существуют в мире сотни лет, однако многие отечественные некоммерческие организации, не говоря уже о рядовых гражданах, до сих пор не знают либо до конца не понимают, что это такое и зачем в Казахстане регулированию их деятельности хотят посвятить целый закон. Сегодня у нас в гостях председатель попечительского совета Фонда «Аврора-Ала» Светлана Лаврова, которую мы попросили рассказать о том, как устроен этот финансовый механизм и почему он так важен для развития государства.

- Светлана Николаевна, давайте начнем с истории создания Фонда «Аврора-Ала». Почему Европейский университет в Санкт-Петербурге решил открыть свой эндаумент именно в Алматы?

- Европейский университет в Санкт-Петербурге (ЕУСПб) создавался в 1990-х годах. Это особый вид образовательного учреждения, который отличается от советского типа вузов тем, что делает упор на научно-исследовательскую деятельность. Соответственно наши студенты – магистранты и аспиранты (младшие исследователи), специализирующиеся в области социо-гуманитарных наук.

Следуя принципу, что у научного знания нет границ – ни политических, ни географических, ЕУСПб все эти годы расширял взаимодействие с разными зарубежными институциями, включая академические партнерства с университетами Казахстана и Центральной Азии. Поэтому когда встал вопрос об открытии ещё одного эндаумент-фонда университета, мы решили, что Казахстан является лучшим местом – как в силу развитой инфраструктуры, так и в связи с исторической и академической предысторией Немаловажную роль в выборе места сыграло и очарование городом Алматы.



Поэтому у Европейского университета в Санкт-Петербурге, как у большинства ведущих вузов мира, эндаумент является важнейшей частью стратегической и текущей устойчивости и главной целью ресурсного развития. Создание эндаумент-фонда в Казахстане лежало в русле этой стратегии.

- А чем эндаумент отличается от обычной благотворительности? Какова его общественная значимость?

- Эндаумент — это механизм, при котором пожертвования остаются нетронутыми, расходуются исключительно доходы (прирост), полученные за счет инвестирования целевых средств в финансовые инструменты.

Самый известный пример того, как должен работать и что вообще такое эндаумент-фонд, -Нобелевская премия (о чем многие не задумываются). По легенде, Альфред Нобель однажды за утренним кофе с газетой наткнулся на собственный некролог под заголовком «Умер торговец смертью» (как известно, он изобрел динамит). Выяснилось, что журналисты спутали его с однофамильцем. Но эта ошибка заставила задуматься над тем, какой след он оставит в памяти людей. В итоге он завещал часть своего состояния на развитие науки, причем с таким условием, что все эти деньги будут вложены в ценные бумаги, а прибыль от них пойдет на награды за лучшие научные открытия. Собственно, это и есть модель эндаумента. До сих пор премия существует и вручается за счёт доходов от инвестированного состояния Альфреда Нобеля.

В Казахстане сейчас часто бывает так, что университеты, НКО собирают пожертвования и в чистом виде направляют их на свои нужды. В лучшем случае кладут на депозит (благо ставка вознаграждения очень приятная), но потом все равно тратят уже вместе с доходами. А это нарушает сам принцип эндаумента, который, повторюсь, заключается в том, что «тело» фонда (целевой капитал) всегда неприкосновенно, а расходованию подлежит лишь инвестиционный доход.

- Почему в Казахстане эндаументы не столь популярны, как в остальном мире? В той же сфере образования мы насчитали лишь несколько таких организаций... Что мешает их более активному развитию?

- Действительно, в Казахстане насчитывается всего 22 организации, называющие себя эндаументами. Но, по сути, многие из них пока таковыми не являются – они, скорее, действуют по принципу обычного благотворительного фонда, то есть собирают и распределяют пожертвования на текущие нужды. А это большая разница, особенно в стратегической перспективе.



Помимо правового регулирования деятельности эндаумент-фондов, очень важно обеспечить их квалифицированными специалистами. Поэтому сейчас стоит задача подготовить кадры, которые будут разбираться не только в тонкостях фандрайзинга (привлечения средств), но и в работе финансового рынка, чтобы эффективно инвестировать целевые средства, а также уметь грамотно распределять полученный доход. Все-таки эндаумент подразумевает очень длинные деньги, которые должны передаваться из поколения в поколение, поэтому главная его цель – сохранение реальной стоимости «тела» целевого капитала при одновременном удовлетворении необходимых потребностей финансирования проектов.

Имея опыт работы в развитии эндаументов в разных странах, мы понимаем, что без использования международных наработок и накопленных компетенций здесь не обойтись. Например, в свое время при разработке, внедрении и развитии этого механизма в России (начиная с 2006 года), мы постоянно приглашали зарубежных специалистов, чтобы они делились своими навыками и опытом. Отсюда, собственно, и возникла идея внедрить в ЕУСПб программу дополнительного профессионального образования «Университетский менеджмент». Она рассчитана на тех людей, которые работают или планируют работать в эндаумент-фондах, а также самих доноров (спонсоров), которые хотят поддержать некоммерческие организации, но не знают механизмы. Впрочем, в будущем, думаю, этот курс будет открыт и для бакалавров.

- Вы отметили, что одна из причин неразвитости эндаумента в РК – отсутствие мотивации. Как это выглядит на практике?

- Объясню опять-таки на примере России, где, кстати, эндаументы тоже пока не получили широкого распространения, несмотря на то, что соответствующий закон был принят еще в 2007 году. Сегодня там действуют всего около 300 эндаументов, хотя потенциал для развития колоссальный. И сейчас мы всеми силами стараемся содействовать тому, чтобы Казахстан не повторил допущенные ошибки, которые могут негативно сказаться на возможности активного, поступательного развития отрасли. Главная из них заключается в том, что университеты, некоммерческие организации, которые в основном живут на госсредства (субсидии, гранты, премии и т.д.), не стремятся развиваться в направлении фандрайзинга и в целом внебюджетного финансирования. Они считают, что это слишком сложно, дорого, да и зачем вообще напрягаться, если государство их обеспечивает.

Как-то мы долго беседовали с ректором одного из российских вузов на тему эндаумента, пытались донести до него, что данный механизм имеет долгосрочный эффект - в виде прибыли на десятилетия. На что он ответил, что срок его полномочий ограничивается пятью годами, и если он сейчас вложит свой социальный капитал, то плоды будут пожинать только его преемники. Зачем ему тогда это нужно?! Это вопрос о видении топ-менеджментом своей роли в отношении возглавляемых ими организаций: если мы имеем дело с временщиками, которые больше думают о карьерных или еще каких-то выгодах, нежели о судьбе своих организаций, то у них не будет заинтересованности в механизме эндаумента. Они довольствуются тем, что дает государство, и не имеют никакой мотивации к тому, чтобы самостоятельно создавать задел на будущее.

- Как могут измениться правила игры для эндаумент-фондов после принятия закона, проект которого сейчас рассматривается в мажилисе парламента? И что конкретно предлагаете вы?

- Очень хороший вопрос. Отвечая на него, надо сразу сделать оговорку и сказать, что про сам законопроект, конечно, корректнее говорить с его разработчиками. Мы работаем как приглашенные эксперты, делимся опытом и даем, по необходимости, рекомендации. Не все из них могут быть приняты, разумеется.



Во-первых, в нем должно быть детально прописано, как административно выстраивать эндаумент-фонды (структура, управление, расходование средств). Во-вторых, как должно происходить инвестирование эндаумента, в том числе чтобы деньги передавались в доверительное управление профессиональной компании, дабы обеспечить их безопасность и страховку от всяких неприятностей типа финансового мошенничества. Регулирование и надзор в данном случае должно осуществлять АРРФР. Взаимное доверие и вообще взаимопонимание между эндаумент-фондами и финансовым рынком в настоящее время относительное. Есть эндаумент-фонды, которые «обожглись» на инвестировании, поэтому так часто встает вопрос о страховании инвестирования, что говорит, конечно, о непонимании сути доверительного управления. С другой стороны, нельзя отказать в справедливости претензиям эндаументов в отношении набора инвестиционных инструментов, которые предлагает казахстанский фондовый рынок. Здесь много вопросов для глубокого экспертного обсуждения.

Вторая важная рекомендация – это привязка к другим законам, в первую очередь к Налоговому кодексу. Например, в свое время в России не все было сделано для выполнения связки нового явления с окружающей реальностью, как следствие, в закон и вокруг него пришлось вносить множество поправок и дополнений, работа не закончена, а в практике возникает много вопросов. Это то же самое, как посадить в центре огромной клумбы аленький цветочек, но не позаботиться о почве вокруг него, системе полива, удобрениях.



Третье пожелание: как я уже говорила, в практике реализации и внедрения явления должно быть предусмотрено создание эффективного механизма повышения качества профессиональной подготовки и переподготовки кадров для эндаумент-фондов и мотивации как жертвователей, так и «держателей» целевых капиталов для их развития и наполнения.

Теперь касательно «правил игры». Понятно, что принятие закона внесет коррективы в работу уже существующих эндаумент-фондов, упорядочит существующее правоприменение. Можно заметить, что существует ряд вопросов по законопроекту, которые вызывают внутренние дискуссии в отрасли. Таких вопросов немало, они, безусловно, нуждаются в содержательном экспертном обсуждении между законодателями, инициаторами законопроекта, эндаумент-фондами и, о чем уже говорилось выше, представителями финансового рынка.

За неимением возможности подробно рассмотреть сейчас все вопросы давайте затронем несколько основных, по которым идет содержательная экспертная дискуссия. Ключевой вопрос, который является безусловной новеллой казахстанского законопроекта, связан с понятием «договор целевого вклада». Оно предполагает сохранение права собственности за жертвователем, передающим активы в эндаумент-фонд. В мировой практике пожертвование предполагает переход права собственности от жертвователя к получателю пожертвования навечно, и, например, в США и не только, существует запрет на участие жертвователя в принятии конкретных решений по управлению и судьбе пожертвованных средств (кроме первоначально заданной цели (целей). Предлагаемая же в нашем случае новация является, с экспертной точки зрения, небезусловной, поскольку несет потенциальные риски для взаимоотношений между донором и его правопреемниками, эндаумент-фондом и его бенефициарами.

Второй вопрос связан с обеспечением реальной независимости эндаумент-фондов от учредителей. Она заложена в законопроект как благопожелание, однако на практике эндаумент-фонды попадут практически в полную финансовую зависимость от учредителей, если (чрезвычайно низкая) норма расходования инвестиционного дохода на административно-управленческую деятельность будет принята без изменений.

И, наконец, третий обсуждаемый вопрос – это гармонизация законодательства об эндаумент-фондах между казахстанским правом и периметром МФЦА. Например, право МФЦА не предполагает такую опцию, как «договор целевого вклада».

- А какие свои интересы лоббируют сейчас эндаумент-фонды?

- Когда речь идет об эндаументе, никаких личных или организационных интересов, естественно, быть не может. – мы же находимся в периметре понятия «общественное благо». В данном случае есть только интересы общества, страны, мира, поскольку от развития некоммерческого сектора и университетов напрямую зависит улучшение качества жизни людей. Хоть и звучит пафосно, но это правда.



Предлагаю в качестве примера посмотреть на США, где эндаументы – одни из ключевых клиентов на финансовом рынке наряду с пенсионными, страховыми, ипотечными деньгами. В тех же университетских фондах аккумулируются гигантские суммы. Один только эндаумент Гарварда превышает порядка 54 млрд долларов – по сути, ВВП средней страны! Думаю, если Лига плюща объединится с целью забрать в свои в руки весь мировой финансовый рынок, у нее есть на то все шансы…

Еще один успешный пример функционирования механизма эндаументов по своей сути представляют из себя все суверенные фонды государств – например, Норвежский, который инвестирует доходы страны от продажи нефти и газа в разные активы, а полученную прибыль направляет на социальные нужды. Он самый большой среди себе подобных, владеет 1,5% акций всего мира!

Увы, в Казахстане, как я уже говорила, пока лишь 3-4 эндаумента инвестируют в ценные бумаги, остальные по старинке держат средства на депозитах. Благо финансовые институты, включая Нацбанк и АРРФР, приходят к пониманию того, какой огромный потенциал остается нераскрытым. Так что здесь много работы на последующие годы!

- С какими трудностями сталкивается ваш фонд в Казахстане? И как вы их решаете?

- Когда мы создавали наш Фонд в Алматы, причем с учетом мирового опыта, то помимо проблем с законодательным регулированием столкнулись с неразвитостью практики. К примеру, если говорить об эндаументах как механизме привлечения иностранных инвестиций в Казахстан, то выяснилось, что есть необходимость в уточнении процессов валютного контроля Национального банка в отношении пожертвований, поступающих извне Казахстана. В сотрудничестве с АРРФР, НБРК и эндаумент-фондами мы обсуждали вопрос о том, каким образом регистрировать и, главное, снимать с валютного учета такие договоры пожертвования. Иначе говоря, помимо принятия закона, стоит вопрос об уточнении большого количества локальных нормативных актов и правоприменения.

Кроме того, мы столкнулись с тем, что на казахстанском финансовом рынке мало применяется механизм передачи средств в доверительное управление профессионалам. Нам приходилось с нуля объяснять его участникам и коллегам, как это работает, как разрабатываются инвестиционные стратегии, как в целом нужно взаимодействовать с таким диковинным зверем, как эндаумент. В этом отношении Фонду «Аврора-Ала» повезло, и, кстати, здесь было бы уместно отметить активность наших партнеров с финансового рынка, которые поддерживают развитие отрасли эндаументов и принимают активное участие в профессиональных встречах, когда их приглашают. Повторюсь, что для инвестиционных компаний эндаументы пока в большей степени проявление социальной ответственности, нежели бизнес, но эта ситуация со временем будет меняться, поэтому те из финансовой сферы, кто мыслит стратегически, сейчас принимают активное участие во внедрении и развитии эндаументов. Критически важным для эндаумента является выстроенный сервис процессов доверительного управления. Компаний, которые в этом отношении провели большую работу за последние полтора года, несколько. Например, наш Фонд управляется в инвестиционной компании «Standard».

Понимая, что решать эти и другие вопросы лучше коллективно, мы активно поддерживаем инициативы по созданию профессионального клуба/ассоциации казахстанских эндаумент-фондов. Сообщество провело в прошлом году несколько тематических встреч, в том числе на площадках Ассоциации финансистов Казахстана, РФМШ (Алматы). Важным событием является ежегодный Форум в ЕНУ им. Л.Н. Гумилева, в рамках которого с использованием как собственных наработок, так и зарубежной практики формируются совместные предложения, направляемые в том числе в мажлис парламента и другие органы. Также мы активно сотрудничаем с коллегами из США, Европы, РФ. Проводим консультации, мастер-классы по фандрайзингу, обучающие семинары. Одним словом, стараемся внести посильный вклад в развитие эндаумента в Казахстане. Потому что ничего лучше этого инструмента в плане финансирования некоммерческих проектов человечеством еще не придумано.

Примечание spik.kz:

Безусловно соглашаясь с подчеркнутой Светланой Лавровой необходимостью правового регулирования деятельности эндаумент-фондов, отмечая своевременное и нужное поручение главы государства относительно разработки соответствующего закона, не можем не отметить, что исполнение, как это обычно бывает, оставляет желать лучшего.

Вот только пара крайне сомнительных положений из разрабатываемого законопроекта:

- срочность и возвратность (!) эндаумента: предполагается, что жертвователь сможет получить свой вклад обратно через 10 лет. Не совсем понятно, зачем вкладчику вступать в, как минимум, 10-летние отношения с фондом целевого капитала (так предлагается назвать эндаумент-фонды), связывать себя договором целевого вклада, если можно просто положить деньги на депозит? В отличие от целевого вклада депозит гарантирован государством, вкладчик может тратить проценты на прямую и срочную благотворительность (или меценатскую деятельность), минуя фонд, и вернуть свои деньги с депозита в любой момент. С учетом отсутствия обязательств фондов целевого капитала по сохранению покупательской способности целевого вклада интерес в 10-летней заморозке денег и их возврате с инфляционными потерями вызывает сомнения. Эти вопросы не раскрыты в законопроекте. Напротив, если руководствоваться принципом чистой благотворительности – «отдал деньги и забыл», то продвигаемые в законопроекте идеи срочности и возвратности целевого вклада теряют смысл.

- отсутствие защиты «тела» вклада: законопроект закрепляет за фондом целевого капитала право использовать весь инвестдоход от управления, тем самым исключая гарантии того, что «тело» пожертвования не сократится в результате инфляционных и других негативных влияний. Это также противоречит и мировой практике, где управляющие организации обязаны направлять часть дохода в основной капитал именно с целью сохранения его покупательской способности.

Создается впечатление, что разработчики закона об эндаумент-фондах путают благотворительность и инвестиции и не уверены в целеполагании законопроекта, каким, на наш взгляд должно стать упорядочение финансирования именно меценатской, благотворительной деятельности эндаумент-фондов и, возможно, разработка мер поддержки спонсоров.