Инфляция, налоги, бюджет, курс тенге: об итогах 2025-го и прогнозах на 2026-й

Мы попросили экспертов подвести главные итоги минувшего года и дать прогнозы на новый: что будет в целом с экономикой и в частности с бюджетом, курсом тенге, инфляцией, потребительскими кредитами… Разговор, начатый в преддверии праздничных дней, сегодня продолжает экономист Марат Абдурахманов.

В минувшем году мы добивались снижения ставок кредитования, а также усиления прав заемщиков, и это произошло, хотя и частично, благодаря в том числе активной работе мажилисмена Ерлана Стамбекова, избранного от Алматы. В августе были приняты нормы, касающиеся прав заемщиков, а предельная ставка по кредитам снижена до 46%. Считаю, что это большое достижение всего экспертного сообщества.

Также мы хотели, чтобы новый Налоговый кодекс учел мнения всех сторон, однако это в полной мере не удалось. Желаемые права, по аналогии с развитыми странами, налогоплательщики так и не получили. Хотя даже в старой версии кодекса они присутствовали. И это наша общая недоработка.

Существенной девальвации тенге в 2025-м не произошло, и это хорошо. Но цены сильно выросли. Что интересно, официальная инфляция отличается от потребительской более чем 2,5 раза. Последняя превысила 28%! Правда, Бюро национальной статистики перестало публиковать Индекс потребительских цен и сами цены, что, конечно, очень печально.

Плюс наблюдался рост тарифов на 20% в Алматы и в среднем на 18% по республике. При этом индексация всех социальных выплат составила лишь 10%. При росте потребительских цен на 28% это один из самых негативных итогов уходящего года.



Вместо этого был принят скандальный Налоговый кодекс на тысячу страниц! Причем Минфин до сих пор не опубликовал расчеты, на основе которых он был разработан. Никто об этом не говорит, но в нем содержатся прямые вставки из аналогичного документа, действующего в Российской Федерации. Кроме того, по смыслу он близок к Налоговому кодексу РК 1995 года, который состоял из 835 страниц. Помню, президент Нурсултан Назарбаев назвал его «экономической диверсией» и заявил, что «необоснованное налогообложение не должно иметь места в нашей стране»!

Тем временем Министерство национальной экономики и Минфин уже определили расходы республиканского бюджета в 2026 году – 27,8 трлн тенге. Если отнять от этой суммы госрасходы, не содержащие НДС, то останется порядка 27 трлн тенге. А 16% НДС от 27 трлн тенге – это свыше 4,3 трлн. При том, что у нас, согласно данным Минфина, фактические поступления равны 7 трлн тенге по НДС на импорт и 1,5 трлн тенге по НДС внутри страны. В прошлом году бюджет заплатил НДС 3 трлн тенге через госрасходы, а от наших налогоплательщиков пришло 1,5 трлн тенге. В новом 2026-м расходы на НДС будут 4,3 трлн тенге по всему госбюджету, включая местные, а поступит, в соответствии с законом о РБ, около 2 трлн тенге. Вопрос: зачем закладывать такой налог, от которого бюджет теряет больше, чем получает?

Если же мы уберем НДС по производству внутри страны, то расходы госбюджета снизятся на 4 трлн тенге, при этом поступлений будет на 2 трлн тенге меньше. Чистая прямая экономия – 2 трлн. тенге. При этом отпадет необходимость в субсидиях и помощи еще на миллиарды тенге. Про это, естественно, никто из «госслужащих» не говорит.

Помимо схожести налоговых кодексов 1995 и 2025 годов, есть еще одна аналогия. В 1995-м Нацбанк ввел методики исчисления ставок кредитования в РК, которые были утверждены приказом его председателя. По странному стечению обстоятельств АРРФР собирается такие же методики разработать и утвердить в июне 2026 года.

Чтобы вы понимали, о чем идет речь, объясню на простом примере. Сейчас вы берете через любую банковскую карту, по которой получаете зарплату, потребительский кредит со средней ставкой 40%. Тогда было то же самое, но после введения нормативов по кредитным ставкам они стали в три раза меньше. Именно благодаря обузданию монетарной инфляции была остановлена инфляция в целом по стране. И это заслуга тогдашнего председателя Нацбанка Галыма Байназарова. Нынешние главы Нацбанка и АРРФР это понимают, и если они примут аналогичные меры, то мы только выиграем. Это хорошие новости.

Теперь про плохие. Я подсчитал, что только из-за повышения НДС рост тарифов на электроэнергию, отопление и прочее составит от 15 до 30%. А это очень много. Причем первая волна уже началась. А вторая придется на май-июль.



И еще один фактор – это операции кэрри-трейд на бирже, которые мы сейчас наблюдаем. Опять-таки никто не говорит, кто туда зашел и что там делает. Хотя такое уже было в 1990-е годы, когда на биржу пришли российские банки и просто опустили тенге. Для защиты курса нацвалюты нужна политическая воля, которой мы сейчас не видим. Иными словами, вероятность девальвации никуда не делась. Нацбанк не принял мер против людей, которые нацелились ослабить курс тенге.